Юань отвязался

М. Оверченко

Ведомости 22.07.05
Китай вчера отказался от 10-летней практики привязки юаня к доллару и поднял курс национальной валюты на 2%. Это может привести к возобновлению снижения доллара на мировом рынке.

Китайские чиновники так часто опровергали слухи о готовящейся ревальвации юаня, что вчерашняя новость стала неожиданностью. Курс юаня теперь будет определяться исходя из его отношения к корзине валют, а не будет привязан к курсу доллара, сообщил Народный банк Китая (НБК). НБК не сообщил, из каких валют будет состоять корзина. “Мы полагаем, там будет 70-80% долларов, а также евро, иена, возможно, другие азиатские валюты”, — говорит Эдриан Фостер, валютный аналитик Dresdner Kleinwort Wasserstein. Курс юаня к доллару сможет колебаться в течение дня в узком коридоре с отклонением в 0,3% в каждую сторону от курса закрытия, зафиксированного НБК в предыдущий день.

Вчера курс, который НБК более 10 лет поддерживал на уровне 8,28 юаня/$, был установлен на отметке 8,11 юаня/$, т. е. на 2,1% выше. Американские политики призывали Китай к ревальвации юаня не менее чем на 10%. Тем не менее представитель Белого дома Скотт Макклеллан назвал решение Китая “воодушевляющим”. “Плавающий курс юаня принесет выгоду не только КНР, но и Японии и глобальной экономике в целом”, — сказал министр финансов Японии Садакадзу Танигаки. А Организации экономического сотрудничества и развития “аплодировала этой мере”.

Политикам и товаропроизводителям в США, Европе и Японии заниженный курс юаня не нравится тем, что дает китайским экспортерам преимущество. Весной несколько сенаторов США даже предложили ввести импортные пошлины в 27,5% на все китайские товары.

Аналитик Фостер считает решение НБК не просто символическим: “Китаю теперь не нужно будет объявлять о дальнейших корректировках: можно повысить курс юаня на 0,3% сегодня, на 0,3% завтра, так за 10 дней и 3% наберется”. Но и Фостер, и другие экономисты уверены, что китайские власти спешить не будут. “Китай старается пройти по тонкой грани, защищая свою экономику и отвечая на политическое давление, прежде всего со стороны США. Ревальвация не столь значительна [как ожидалось] и будет постепенной”, — говорит Крис Таунер, валютный аналитик лондонской брокерской фирмы HIFX.

Рынок может воспринять решение Китая как негативную новость для доллара и казначейских облигаций США. Доходность 10-летних бумаг после объявления НБК уже выросла на 6 базисных пунктов до 4,217, а доллар подешевел в иенах (с 112 иен/$ до 110,7 иены/$) и в евро (с $1,214 до $1,219).

Малайзия вчера заявила, что тоже отвязывает свою валюту, ринггит, от доллара.

“Чем больше НБК и центробанки других азиатских стран будут ревальвировать свои валюты, тем меньше будет у них потребность в скупке долларов, — говорит Дэвид Гилмор, аналитик консалтинговой компании FX Analytics. — А для корректировки курса относительно корзины валют НБК, возможно, придется увеличить долю недолларовых валют в своих резервах”.

В 2004 г. дефицит баланса США в торговле с Китаем составил рекордные $162 млрд, а в 2005 г., по оценке Национальной ассоциации производителей США, достигнет $225 млрд. Осторожный шаг Китая навстречу Западу вряд ли позволит в ближайшее время изменить расклад сил. Если курс доллара в целом по рынку снова начнет снижаться, это будет на руку американским экспортерам.

“Раз Китай, ВВП которого ежегодно растет более чем на 9%, пошел на такую ревальвацию, значит, он уверен, что его экономика сможет выдержать небольшое удорожание товаров, — говорит Алексей Казаков, старший экономист УК "АльянсРОСНО". — Решение НБК может стать сигналом, что долгосрочная тенденция снижения курса доллара возвращается. Так что это важная новость и для российского рынка: если евро [по отношению к доллару] будет сильнее, то и рубль будет сильнее”.

“На Китай приходится всего 5,5% внешнеторгового оборота России, поэтому ревальвация юаня не окажет воздействия на торговый баланс нашей страны, — добавляет Алексей Воробьев, ведущий аналитик ИК "Максвелл Капитал". — Китайские товары останутся конкурентоспособными по отношению к российским, а вот российские экспортеры могут получить дополнительные доходы от курсовой разницы”. (Использованы материалы FT.)