Глава 5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

5.1. Финансовый результат деятельности страховщиков. Его экономическая природа

В рыночных условиях повышается ответственность и самостоятельность предприятий в выработке и принятии управленческих решений по обеспечению эффективности их деятельности, по достижению высоких финансовых резуль­татов. Рассматривая значимость и важность этого направле­ния финансового анализа для страховых организаций, остано­вимся прежде всего на экономической природе финансового результата.

Финансовый результат страховой организации - экономический итог финансово-хозяйственной деятельности страховщика за отчетный период в форме прибыли или убытка, отражающий успех или неудачу бизнеса, как в количествен­ном, так и в качественном выражении [Основы страховой деятельности, 2002].

Конечный финансовый результат деятельности страхов­щиков слагается из доходов от проведения страховых, инвестиционных и финансовых операций, уменьшенных на сумму расходов по всем названным операциям. Финансовый результат (прибыль или убыток) является обобщающим ка­чественным показателем деятельности страховой организации.

В условиях рынка страховщики осуществляют не только страховые операции, но и ряд других операций, свойственных любому хозяйствующему субъекту. Таким образом, финансо­вый результат деятельности страховой организации представляет собой совокупный итог страховых, инвестиционных, финансовых и других операций. И следовательно, полноценный анализ финансового результата предполагает изучение результатов каждого вида деятельности страховщика и
- 104 –
факторов, влияющих на них, что должно найти отражение в системе показателей финансового состояния страховщика [Орланюк-Малицкая, 1993].

Анализ финансовых результатов деятельности страхов­щика позволяет не только подвести итоги его работы за этот отчетный период, но и определить перспективы его развития. Положительный финансовый результат способствует повыше­нию потенциала страховой организации, ее финансовой устой­чивости, поскольку часть полученной прибыли может быть направлена на увеличение размера собственного капитала. Отрицательный финансовый результат означает, как правило, уменьшение величины собственных средств, за счет которых обычно покрываются убытки. В последнем случае важно понять, с чем связаны убытки - или со случайным стечением обстоятельств (например, с более высокой по сравнению со среднестатистической величиной страховых выплат), или это закономерность, и необходимо принять определенные меры (повышения тарифных ставок, изменения структуры страхо­вого портфеля, корректировки инвестиционной политики и т.п.).

Анализ финансовых результатов позволяет выявить причинно-следственную связь изменений основных показа­телей финансовой устойчивости с технологией страхового процесса, осуществляемой тем или иным страховщиком. Следует отметить, что воздействие отдельных факторов часто происходит достаточно сложным путем. Так, инфляция, обесценивая обязательства, способствует повышению пла­тежеспособности, а обесценивая собственные средства, -пони­жению платежеспособности. Общее воздействие на платеже­способность будет зависеть от соотношения собственных средств и обязательств. При этом важно учесть воздействие инфляции на расходы по ведению дела, прибыль, рост собственных средств, на обусловленное ею изменение спроса на страховые услуги, объем операций и т.д. Ту же сложность и опосредованность воздействия можно видеть на примере финансового результата деятельности страховой организации, который сам формируется под влиянием разнообразных факторов внешнего и внутреннего порядка и четко проявляется при особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль страховщиками [Орланюк-Малицкая, 1993].
-105-
При подведении итогов хозяйственной деятельности страховой организации финансовый результат определяется за один год, при оценке эквивалентности страховщика и страхователя - за тот период, который был принят за основу при расчете тарифа. Финансовый результат (прибыль или убыток) страховой организации выявляется путем сопоставления доходов и расходов страховщика.

Доходом страховщика называется совокупная сумма денежных поступлений на его счета в результате осуществле­ния им страховой и иной не запрещенной законодательством деятельности. К расходам страховой организации относятся затраты, связанные с осуществлением ее деятельности по видам операций. Определение доходов и расходов страховых организаций регламентируется ст. 293 и 294 гл. 25 Налогового кодекса РФ. Так, в соответствии со ст. 293 Налогового кодекса РФ, к доходам страховых организаций относятся:

- доходы от страховой деятельности:

• 
  страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования. При этом страховые премии (взносы) по договорам сострахования включаются в состав доходов страховщика (состраховщика) только в размере его до­ли страховой премии, установленной в договоре сострахования;
  
• 
  суммы уменьшения (возврата) страховых резервов, образованных в предыдущие отчетные периоды с учетом изменения доли перестраховщиков в страховых резервах;
  
• 
  вознаграждения и тантьемы (форма вознаграждения страховщика со стороны перестраховщика) по договорам перестрахования;
  
• 
  вознаграждения от страховщиков по договорам сострахования;
  
• 
  суммы возмещения перестраховщиками доли страховых выплат по рискам, переданным в перестрахование;
  
• 
  суммы процентов на депо премий по рискам, принятым в перестрахование;
  
• 
  доходы от реализации перешедшего к страховщику в соответствии с действующим законодательством права требования страхователя (выгодоприобретателя) к лицам, ответственным за причиненный ущерб;
  

-106-

• 
  суммы санкций за неисполнение условий договоров страхования, признанные должником добровольно либо по решению суда;
  
• 
  вознаграждения за оказание услуг страхового агента, брокера;
  
• 
  вознаграждения, полученные страховщиком за оказание услуг сюрвейера (осмотр принимаемого в страхование имущества и выдачу заключений об оценке страхового риска) и аварийного комиссара (определение причин, характера и размеров убытков при страховом событии);
  
• 
  суммы возврата части страховых премий (взносов) по договорам перестрахования в случае их досрочного прекращения;
  
• 
  другие доходы, полученные при осуществлении страховой деятельности;
  

- доходы от инвестиционной деятельности:

• 
  доходы от размещения средств страховых резервов и собственных средств;
  
• 
  прочие доходы;
  

- доходы от финансовой и иной деятельности:

• 
  суммы, поступившие в погашение дебиторской задолженности, списанной в предыдущие периоды на убытки;
  
• 
  списанная кредиторская задолженность;
  
• 
  проценты к получению;
  
• 
  внереализационные доходы;
  
• 
  другие виды доходов и поступлений, относимые в соответствии с действующим законодательством на финансовые результаты.
  

Следует отметить, что существуют различные классификации расходов страховой организации и различные трактовки понятия себестоимости страховых операций.

Себестоимость страховых операций в широком смысле означает совокупность всех затрат страховщика на оказание страховой услуги, как непосредственных - страховых выплат и расходов на ведение дела, так и различных отчислений, предусмотренных действующим законодательством. Под себестоимостью в узком смысле понимаются расходы страховой организации на ведение дела.

-107-
Состав и структуру расходов страховщика определяют два экономических процесса: погашение обязательств перед страхователями и финансирование деятельности страховой организации. В связи с этим в страховом деле принята следующая классификация расходов:

• 
  расходы на выплату страхового возмещения и страховых сумм;
  
• 
  отчисления и резервы взносов;
  
• 
  отчисления на предупредительные мероприятия;
  

• расходы на ведение дела, предназначенные для финансирования деятельности страховой организации. Состав расходов на ведение дела в российских страховых организациях также регламентируется Налоговым кодексом РФ.

Таким образом, к расходам страховой организации относятся расходы, понесенные при осуществлении страховой деятельности:

1. 
   суммы отчислений в страховые резервы (с учетом изменения доли перестраховщиков в страховых резервах), формируемые в соответствии с законодательством о страховании в порядке, установленном федеральным органом исполнительной власти по надзору за страховой деятель­ностью;
   
2. 
   страховые выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования: выплаты рент, аннуитетов, пенсий и прочие выплаты, предусмотренные условиями договора страхования;
   
3. 
   суммы страховых премий (взносов) по рискам, переданным в перестрахование. Данные положения настоя­щего подпункта применяются к договорам перестрахования, заключенным российскими страховыми организациями с рос­сийскими и иностранными перестраховщиками и брокерами;
   
4. 
   вознаграждения и тантьемы по договорам перестра­хования;
   
5. 
   суммы процентов на депо премий по рискам, переданным в перестрахование;
   
6. 
   вознаграждения состраховщику по договорам сострахования;
   
7. 
   возврат части страховых премий (взносов), а также выкупных сумм по договорам страхования, сострахования и
   

-108-
перестрахования в случаях, предусмотренных законодательством и (или) условиями договора;

8. 
   вознаграждения за оказание услуг страхового агента и (или) страхового брокера;
   
9. 
   расходы по оплате организациям или отдельным физическим лицам оказанных ими услуг, связанных со страховой деятельностью, в том числе:
   

-услуг актуариев;

• 
  медицинского обследования при заключении договоров страхования жизни и здоровья, если оплата такого меди­цинского обследования в соответствии с договорами осу­ществляется страховщиком;
  
• 
  детективных услуг, выполняемых организациями, имеющими лицензию на ведение указанной деятельности, связанных с установлением обоснованности страховых выплат;
  

• 
  услуг специалистов (в том числе экспертов, сюр­вейеров, аварийных комиссаров, юристов), привлекаемых для оценки страхового риска, определения страховой стоимости имущества и размера страховой выплаты, оценки последствий страховых случаев, урегулирования страховых выплат,
  
• 
  услуг по изготовлению страховых свидетельств (полисов), бланков строгой отчетности, квитанций и иных подобных документов;
  
• 
  услуг организаций за выполнение ими письменных поручений работников по перечислению страховых взносов из заработной платы путем безналичных расчетов;
  
• 
  услуг организаций здравоохранения и других органи­заций по выдаче справок, статистических данных, заключений и иных аналогичных документов;
  

• 
  инкассаторских услуг;
  

8. 
   другие расходы, непосредственно связанные со страховой деятельностью.
   

В составе расходов по страховой деятельности особое место занимают расходы на ведение дела, которые включают в себя расходы на оплату труда, хозяйственные и канцелярские расходы, расходы на командировки, операционные и другие расходы. Источником финансирования расходов на ведение дела (РВД) является нагрузка в структуре страхового тарифа.
-109-
Расходы на ведение дела классифицируются по различным признакам. В зависимости от функций затрат в процессе хозяйственной деятельности и в соответствии со структурой отчета о прибылях и убытках страховой организации расходы на ведение дела делятся на следующие группы:

1. 
   операционные расходы (расходы, непосредственно свя­занные с заключением и исполнением договоров страхования);
   
2. 
   расходы, связанные с инвестиционной деятельностью;
   
3. 
   управленческие расходы (расходы, не связанные не­посредственно с предоставлением страховой защиты).
   

По существу затрат расходы на ведение дела можно подразделить на расходы по оплате труда, отчисления в госу­дарственные внебюджетные социальные фонды, расходы на подготовку персонала, на рекламу, хозяйственные расходы и т.д.

По времени возникновения расходы на ведение дела подразделяются на:

1. 
   расходы, предшествующие заключению договора страхования (сбор статистической информации, затраты на изготовление бланков);
   
2. 
   расходы, возникающие на стадии заключения договора страхования (аквизационные расходы);
   

3) расходы, проводимые в течение срока действия договора (затраты по передаче риска в перестрахование);

4) расходы, возникающие при наступлении страхового случая (расходы по расследованию и урегулированию страхо­вого случая).

В составе расходов выделяются постоянные, которые относятся ко всему портфелю заключенных договоров страхования, и на переменные, которые могут быть отнесены на отдельный вид или договор страхования.

В мировой практике расходы на ведение дела подразде­ляются на:

• 
  аквизационные - расходы, которые производятся с целью заключения новых договоров страхования;
  
• 
  инкассовые - расходы на оплату труда работников страховой компании за сбор страховых платежей и обслуживание страхователей;
  
• 
  ликвидационные - производятся после наступления страхового случая и включают в себя оплату услуг спе-
  

-110-
циалистов (сюрвейеров, аварийных комиссаров, юристов и т.п.) по оценке ущерба и определению величины страховой выплаты; расходы, связанные с урегулированием ущерба; транспортные и судебные расходы и т.д.;

• 
  управленческие - расходы, связанные собственно с управлением страховой организацией, они включают в себя оплату труда административно-управленческого персонала, отчисления в государственные внебюджетные социальные фонды, административно-хозяйственные расходы, оплату консультационных, информационных и аудиторских услуг, расходы на рекламу и публикацию годовой отчетности, оплату услуг банка и т.д.
  

До определения финансовых результатов проводятся специальные расчеты сумм отчислений в страховые резервы, а также сумм возврата страховых резервов, отчисленных в предыдущие периоды. Страховая организация не должна стремиться к получению сверхприбыли от страховых опера­ций, поскольку этим нарушается принцип эквивалентности взаимоотношений страховщика и страхователя. Более того, в страховом деле сам термин «прибыль» достаточно условен, так как страховые организации не создают национальный доход, а лишь участвуют в его перераспределении. Основным источником получения прибыли страховщика являются средства страховых резервов, которые в силу своей экономи­ческой природы дают наибольшую и значимую прибыль при инвестировании.

5.2. Факторный анализ финансового результата деятельности страховщика

Как отмечалось, задача анализа финансовых результатов деятельности страховой организации заключается в выяв­лении не только конечного финансового результата, но и факторов, его обусловивших, а также в определении резервов увеличения доходов от основной (страховой) и инвестиционной деятельности.

Финансовый анализ целесообразно начинать с рассмотрения формы № 2-страховщик «Отчет о прибылях и убытках страховой организации», где количественно определены основные факторы конечных финансовых результатов

-111-

деятельности страховщика. Концептуально финансовый результат деятельности страховой организации можно представить как

П(У)=Д-Р,

где П(У) - прибыль (убыток), Д - доходы, Р - расходы страховщика. При этом

Д=Д_с.о+Д_и.о+Д_ф.и,

где Д_с.о - доходы по страховым операциям; Д_и.о - доходы по инвестиционным операциям; Д_ф.и -доходы по финансовым операциям;

Р = Р_с.о +Р_и.о + Р_ф.о,
где Р_с.о - расходы по страховым операциям; Р_и.о - расходы по инвестиционным операциям; Р_ф.о - расходы по финансовым операциям;

В методике финансового анализа подчеркивается необходимость изучения реального результата страховых, финансовых, инвестиционных операций. Реальный результат деятельности страховщика представляет собой сальдо по всем видам операций за год. Сальдо по каждому виду деятельности может колебаться от прибыли до убытка, под воздействием различных внешних и внутренних обстоятель­ств, причем эти колебания не взаимообусловлены [Орланюк-Малицкая, 1993].

Разделы I и II, а также строки 070,170,180-190 формы № 2-страховщик содержат по сути факторное разложение маржинального дохода по страховым и инвестиционным операциям. Первичное факторное разложение исходит из двух каналов формирования дохода:

• 
  дохода от страховых операций (полученные страховые премии минус сопряженные затраты);
  
• 
  дохода от инвестиционных операций (размещение средств страховых резервов минус сопряженные затраты).
  

При этом в отчете страховщик разграничивает доход от инвестирования средств страховых резервов по договорам страхования жизни и средств по договорам страхования иным, чем страхование жизни. В свою очередь, нетто-премия определяется как разница брутто-премии и переменных затрат
-112-
по данному направлению деятельности (объем страховых премий, отданных в перестрахование; оплаченные убытки; изменения страховых резервах; расходы по ведению страхо­вых операций). Чистый доход по инвестициям рассчитывается как разница валового дохода по инвестициям и величины затрат, сопряженных с инвестиционной деятельностью.

Отметим в этой связи специфику формы № 2-страховщик. Если результат от операций по страхованию жизни (стр. 070) с экономической точки зрения представляет собой маржинальный доход по страхованию жизни, то результат от операций страхования иного, чем страхование жизни (стр. 170) является нетто-комиссией страховщика по прочим видам страхования. Для получения величины маржинального дохода по видам страхования иным, чем страхование жизни, следует к величине нетто-комиссии добавить величину чистого инвестиционного дохода (разница строк 180 и 190 формы № 2-страховщик).

К побочным (нерегулярным) каналам доходов и расходов относятся:

• 
  операционные доходы и расходы, кроме сопряженных с инвестициями,
  
• 
  внереализационные доходы и расходы,
  
• 
  чрезвычайные доходы и расходы.
  

Факторный анализ финансовых результатов следует проводить на основе принципа «затраты - генераторы затрат (показатели объема - валового дохода)» по отдельным направлениям деятельности страховой организации. При этом взаимосвязь затрат и валового дохода (генератора затрат) количественно устанавливается через показатель маржи­нального дохода (разницы валового дохода и затрат) по направлениям деятельности страховщика [Щиборщ, 2001].

Общая формула факторного разложения конечных финансовых результатов деятельности страховой организации может быть выражена как общий маржинальный доход, т.е. как совокупность маржинальных доходов по страховым, инвестиционным и финансовым операциям:

П(У) = ,

Где П(У) - прибыль (убыток);

-113-


- совокупный маржинальный доход по страховым, инвестиционным и финансовым операциям:

= МД_с.о + МД_и.о + МД_ф.о,

где МД_с._о - технический результат (выручка страховщика) по страховым операциям (суммы строк 070, 170, ф. № 2);

МД_с.о Ж= СП_н +ДИЖ - ОУ_н + ИРСЖ_и - РВСО_и-РИЖ;

МД_с.о ИЖ= СП_н +ИРНП_н - СУ_н + ИДР - ОРПМ- ОФПБ- РВСО_н

(здесь МД_{с о}Ж - маржинальный доход по страхованию жизни; МД_с.оИЖ - маржинальный доход по страхованию иному, чем страхование жизни; СП_н - страховые премии (взносы) по видам страхования - нетто-перестрахование; ДИЖ - доходы по инвестициям по страхованию жизни; ОУ_н - оплаченные убытки (страховые выплаты) - нетто-перестрахование; ИРСЖ_н - изменение резервов по страхованию жизни - нетто-перестрахование; РВСО_н- расходы по ведению страховых операций по видам страхования - нетто-перестрахование; РИЖ - расходы по инвестициям по страхованию жизни; ИРНП_н - изменение резерва незаработанной премии - нетто-перестрахование; СУ_н - состоявшиеся убытки - нетто-пере­страхование; ИДР - изменение других резервов; ОРПМ - отчисления в резерв предупредительных мероприятий; ОФПБ - отчисления в фонды пожарной безопасности);

МД_и.о - сальдо по инвестиционным операциям (разница стр. 180,ф.№2):

МД_но=ДИ - РИ,

(здесь ДИ - доходы по инвестициям; РИ - расходы по ин­вестициям от операций страхования иным, чем страхование жизни);

МД_ф.о - сальдо по финансовым операциям (стр. 210-220 + 230-200,ф.№2):

МД_ф.о = ОД - ОР + ВРД - ВРР – УР
-114-
(здесь ОД - операционные доходы, кроме связанных с инвестициями; ОР - операционные расходы, кроме связанных с инвестициями; ВРД - внереализационные доходы, кроме дооценки финансовых вложений; ВРР - внереализационные расходы, кроме дооценки финансовых вложений; УР - управленческие расходы).

Положительный финансовый результат деятельности страховщика обусловлен прежде всего финансовой устойчи­востью страховой организации, т.е. его достижение во многом зависит от управления факторами, обеспечивающими ста­бильное финансовое состояние страховщика.

После анализа отчета о прибылях и убытках переходят к рассмотрению бухгалтерского баланса страховой организации, обращая особое внимание на оценку экономического потенциала и показателей финансовой устойчивости страховщика.

5.3. Анализ страховых операций и рентабельности

Анализ страховых операций, как специфическое направле­ние финансового анализа страховой организации, представляет собой оценку эффективности управления страховым портфелем (в части его сбалансированности и доходности) с целью принятия управленческих решений. Информационной базой для анализа страховых операций служит финансовая (бухгалтерская) и статистическая отчетность страховой организации.

Финансовый анализ страховых операций проводится с помощью таких приемов, как группировка, сравнение, выде­ление «узких мест», разложение обобщающих показателей на частные, факторный анализ и др. Однако специфика объекта анализа (страховые операции с вероятностным характером страхования) порождает и некоторые его особен­ности. Прежде всего это связано с применением множества специфических показателей, в частности, таких как страховой портфель, средняя страховая сумма, убыточность страховой суммы, уровень выплат и т.д. Кроме того, следует учитывать, что твердого обоснования рекомендованных значений (нормативов) показателей анализа страховых операций нет, а применяемые инструменты (расчетные формулы), взятые из практики Госстраха, не учитывают изменений эксплуатационного цикла страховщика.

-115-

Итак, в задачи финансового анализа страховых операций входит оценка их влияния на формирование финансового результата деятельности страховщика. Страховые операции в общем виде можно представить как заключение договоров страхования и осуществление страховых выплат по ним. Заключение договоров связано с получением страховых премий (взносов), которые являются основным источником доходов страховщика. Отсюда наиболее обобщающие пока­затели анализа страховых операций - это объем полученных страховых премий и суммы произведенных страховых выплат.

Следует отметить, что сумма страховых взносов - это синтезированное выражение показателей количества дейст­вующих договоров и среднего взноса по видам страхования, причем количество действующих договоров, в свою очередь, формируется под воздействием величины страхового поля и страхового портфеля, а средний взнос - под воздействием страхового тарифа и страховой суммы. Иначе говоря, в системе показателей основным является объем поступивших премий.

Поступление страховых премий зависит от ряда факто­ров как экономического, так и социального характера. В частности, в процессе анализа страховых операций большое внимание уделяется таким показателям, как количество заключенных договоров и средний взнос на один договор. Количество заключенных договоров, в свою очередь, зависит от платежеспособности потенциальных страхователей (пер­спективные сегменты страхового рынка), доступности стра­ховых тарифов (тарифная политика страховщика), профес­сионализма страховых агентов и ставки комиссионного воз­награждения за заключение договоров. Средний же взнос по одному договору страхования формируется под воздействием средней страховой суммы по одному договору и среднесложившегося страхового тарифа [Страховое дело, 1992].

Факторный анализ открывает широкие возможности в изучении доходов страховщика. Он позволяет не только выявить факторы, оказывающие как положительное, так и отрицательное влияние на поступление страховых премий, но и измерить величину этого влияния на финансовую устойчивость. Наглядно это иллюстрирует динамика средних показателей (по видам страхования) (табл. 5.1).

-116-
Таблица 5.1

Динамика средних показателей (по видам страхования)

Показатели	Кварталы (годы)
	1-й	2-й	3-й	4-й
Страховая сумма, тыс.руб.	6345,5	6599,3	6863,2	7137,7
Количество договоров страхования, ед.	49207	51175	53222	55350
Средняя страховая сум­ма на один договор, тыс. руб.	128,9	128,9	128,9	128,9
Сумма полученных стра­ховых премий, тыс. руб.	8603,5	8947,6	9305,5	9677,7
Средний взнос на один договор, тыс. руб.	0, 175	0, 175	0, 175	0, 175

Количество действующих договоров и их увеличение в значительной мере обусловлены нагрузкой на одного страхо­вого агента. Поэтому при анализе особое внимание уделяется вопросам работы страховых агентов по заключению новых и возобновляемых договоров, обеспечению прироста месячного взноса, сокращению количества досрочно прекращенных договоров (табл. 5.2) - как показатель результативности труда страховых агентов. Однако рост нагрузки не может быть бесконечным, так как с увеличением нагрузки может сни­зиться качество страхового обслуживания.

Таблица 5.2

Динамика средней нагрузки на одного страхового агента

Показатели	Кварталы (годы)
	1-й	2-й	3-й	4-й
Сумма полученных страховых премий, тыс. руб.	8603,5	8947,6	9305,5	9677,7
Количество действующих договоров страхования, ед.	49207	51175	53222	55350
Численность страховых агентов, чел.	52	54	61	57
Нагрузка на одного агента по договорам, ед.	946,2	947,7	872,5	971,1
Нагрузка на одного агента по премиям, тыс. руб.	165,4	165,4	152,5	169,8

-117-
В центре финансового анализа всегда остается анализ доходов и расходов страховщика.

По удельному весу и по значимости основной статьей расходов в страховой организации являются страховые выплаты. Анализ страховых выплат следует начинать с исследования динамических рядов объема выплат. Динами­ческие ряды показателя объема выплат разрабатываются с помощью статистических методов: определяются темпы роста и прироста этих величин, цепные и базисные индексы. На данном этапе анализа выявляются виды страхования, выплаты по которым растут наиболее высокими темпами. Развернутая характеристика темпов роста страховых выплат служит базой финансового планирования, расчета себестоимости страховых услуг.

На следующем этапе анализа рассчитывается величина средней выплаты на один договор по каждому виду страхо­вания и по каждому варианту ответственности. Динамику выплат по страхованию жизни отражает прежде всего рост страховой суммы или увеличение числа досрочно прекра­щенных договоров, в имущественном страховании - повы­шение количества страховых случаев или степени ущерба и т.д. При анализе объема выплат выявляется влияние как средней выплаты, так и количества выплат.

Важным элементом расходов страховщика являются расходы на ведение дела (РВД). Их анализ начинается с изучения динамики этого показателя и его структуры по основным статьям затрат (табл. 5.3). В состав расходов на ведение дела (вместе с комиссионным вознаграждением за заключение договоров страхования) включаются также налоги и сборы, уплачиваемые независимо от результатов финансовой деятельности страховой организации (налог на имущество, транспортный налог и т.п.). Фактическую сумму РВД по какому-либо виду страхования следует сравнивать с нормативной, заложенной в тарифных ставках по видам страхования.
-118-
Таблица 5.3

Структура расходов на ведение дела

Показатели	Кварталы (годы)
	1-й	2-й	3-й	4-й
Общая сумма расходов на ведение дела (РВД), тыс. руб.	2987,1	3452,7	4110,5	5891,7
Расходы на оплату труда, % к обшей сумме РВД	7,3	9,8	10,7	12
Хозяйственные и канцеляр­ские расходы, % к общей сум­ме РВД	1,7	2,2	3,0	3,8
Командировочные расходы, % к общей сумме РВД	0,2	1,4	2,7	3,2
Другие общехозяйственные расходы, % к общей сумме РВД	2,8	1,6	3,6	1,0

Анализ себестоимости страховых операций основан на изучении динамики относительных показателей - затрат на рубль страховых взносов. Себестоимость страховых операций определяется по формуле

где РВД - расходы на ведение дела по виду страхования (или в целом); СП - страховые премии (взносы) по виду страхо­вания (или в целом).

Показатель Сс.о - это фактически доля расходов на ведение дела в общем объеме поступлений. Зависимость здесь обратная: чем ниже значение этого показателя, тем эффективнее работает страховая организация. Среднее нормативное значение расходов на ведение дела (в между­народной практике - аквизиционные расходы) составляет 12% [Юрченко,2001].

Анализ страховых операций проводится в рамках определенной совокупности - страхового портфеля.

В литературе понятие страхового портфеля используется для обозначения совокупности страховых взносов (премий), принятой данной страховой организацией и характеризующей
-119-
общий объем ее деятельности. Страховой портфель может также обозначать количество застрахованных объектов, число договоров страхования, а также размер общей страховой суммы. Как видим, «страховой портфель» - многозначное понятие, что необходимо учитывать и при анализе страхового портфеля, и в целом в управлении страховым делом.

Страховой портфель в значении количества договоров, совокупной страховой суммы и объема страховых премий в определенной мере характеризует также обязательства страховщика. В значении количества застрахованных объек­тов страховой портфель дает количественную характеристику страховой совокупности по состоянию на определенную дату. Качественные признаки страховой совокупности опреде­ляются рисковыми характеристиками объектов страхования, входящих в нее [Орланюк-Малицкая, 1993].

Итак, страховой портфель - это фактическое количество застрахованных объектов или число договоров страхования, документально подтвержденных в делах страховщика. В Законе РФ «Об организации страховой деятельности на территории РФ» страховой портфель определяется как обя­зательства страховщика, принятые им по договорам страхо­вания. Величина обязательств страховщика выражается объемом страховой премии (ст. 010, ст. 080 ф. № 2-страховщик «Отчет о прибылях и убытках страховой организации»). Реальный страховой портфель отличается от расчетного. Это значит, что страховые тарифы, рассчитанные для ожидаемого портфеля, применяются для портфеля с другими характе­ристиками.

Формирование рационального страхового портфеля - фундамент всей дальнейшей страховой деятельности страховщика. В теории страхового дела сформулированы принципы, которыми должен руководствоваться страховщик при форми­ровании страхового портфеля, однако в реальных рыночных условиях экономические, юридические, психологические и другие обстоятельства осложняют их реализацию. Основ­ными принципами формирования сбалансированного страхо­вого портфеля являются его рациональная достаточная вели­чина, однородность, равновесие и стабильность [Орланюк-Малицкая, 1993]. Главная цель формирования страхового

-120-
портфеля состоит в достижении оптимального соотношения риска и дохода. Соблюдение принципов формирования страхового портфеля, как условие снижения риска потерь, берется за основу анализа его сбалансированности.

В общем виде сбалансированный страховой портфель можно оценить через одноименный коэффициент Кс.с.п,, исчисляемый как отношение сумм нетто-премии к объему брутто-премии и изменениям страховых резервов:

где СП_н - страховые премии (взносы) - нетто-перестрахование (стр. 010, стр. 080, ф. № 2);

СП_б - страховые премии (взносы), всего (стр. 011, стр.081,ф.№2);

ИСР - изменения страховых резервов (стр. 040, стр. 090, ф. № 2).

Коэффициент сбалансированности страхового портфеля показывает долю превышения поступлений над выплатами, т.е. обеспеченность страховых выплат средствами страховых резервов. Рекомендованное значение К_с.сп по накопительным видам страхования составляет 20, по рисковым видам страхования - более 50. Коэффициент позволяет мгновенно определить правильность построения тарифных ставок по видам страхования иным, чем страхование жизни, и по страхованию жизни. Сравнивая его среднее значение с реко­мендуемым, можно узнать, правильно ли в страховой органи­зации осуществлялся андеррайтинг по уже заключенным договорам, является ли страховой портфель высокорискован­ным или же сбалансированным [Юрченко, 2001].

Анализ страхового портфеля относится к сфере внутрен­него финансового анализа деятельности страховой организации. И все расчеты по оценке доходности, убыточности и эффективности операций по управлению страховым портфелем являются коммерческой тайной страховщика. Главная цель финансового анализа страхового портфеля - это оценка эффективности управления страховыми операциями, что, в свою очередь, предполагает их детальный анализ. Класси-
-121-

ческий страховой портфель состоит из набора традиционных страховых услуг, представляемых согласно договорам личного и имущественного страхования. Сочетание разнородных рисков (например, накопительное - страхование жизни и компенсационное - страхование строений) недопустимо, ибо возникает проблема специализации страховщиков (по видам страхования), что только подчеркивает важность изучения структуры страхового портфеля, его величины, однородности, равновесия и стабильности.

Структура страхового портфеля определяется как доля каждой совокупности договоров по видам страхования (в %) в общей величине страхового портфеля. Наименьший удельный вес вида договоров страхования, с позиций закона больших чисел, указывает на наибольшую вероятность наступления страховых случаев по ним, т.е. на ближайшие убытки по страховым выплатам. При анализе учитываются как количество договоров, так и объемы страховых премий, полученных по ним.

Величину страхового портфеля характеризуют коли­чество договоров страхования, число застрахованных объек­тов и объем страховых премий (взносов). Страховая премия - это привлеченный (заемный) капитал, выражающий объем обязательств страховщика и служащий источником его дохода. Источником формирования страхового портфеля является поступление страховых премий, объем которых зависит от количества заключаемых договоров страхования. Число действующих договоров страхования, в свою очередь, определяется количеством заключенных и прекращенных договоров в отчетном периоде. Эти показатели, как и объемы страховых премий, анализируются в динамике по абсолютным и относительным величинам. Информационной базой анализа здесь служат данные статистических отчетов.

Большое внимание следует уделять анализу динамики стоимостных средних и относительных показателей, позволяющему выявить факторы, оказывающие влияние на рост (или снижение) поступлений страховых премий и числа заключенных договоров по каждому виду страхования. Это показатели средней страховой суммы, среднего взноса (страховых премий) и средней тарифной ставки на один

-122-
договор (или однородную группу объектов страхования). Рост страховых премий и числа договоров страхования должен сопровождаться соответствующим ростом средних и относительных показателей. Однако возможен рост страховых премий при росте средней страховой суммы и снижении средней тарифной ставки, а также числа заключаемых договоров страхования. Если число договоров не растет или уменьшается, это свидетельствует об ухудшении работы страховщика и об ухудшении финансовой устойчивости страховых операций.

Однородность страхового портфеля оценивается по размеру страховой суммы и по величине риска. Для оценки однородности может быть использован показатель рассеивания страховой суммы, отражающей долю договоров с максимальными и минимальными размерами страховых сумм. Критерием однородности формирования страхового портфеля по страховым суммам выступает их нормальное распре­деление. При оценке степени однородности рисков руко­водствуются разбросом полученных значений.

В математической статистике нормальное распреде­ление играет роль некоторого стандарта, с которым сравни­вают другие распределения. При нормальном распределении наиболее вероятным значением случайной величины призна­ется средняя арифметическая. Для проверки страховых сумм на однородность можно использовать статистический пакет «Stadia».

Величина риска по конкретному договору страхования, определенная до момента включения его в страховой портфель, находит отражение в страховом тарифе по виду страхования. Поэтому важно исследовать обоснованность применения тарифных ставок при заключении договоров страхования с целью установления степени риска по ним. Стремление к выравниванию страховых сумм породило потребность в перестраховании, когда страховщик исходя из своих финансовых возможностей оставляет на своей ответственности только часть застрахованного риска (собственное удержание), а другая часть передается другому страховщику.
-123-


Равновесие страхового портфеля - это оценка финансовой устойчивости страховых операций. Существует несколько подходов к оценке финансовой устойчивости страховых операций. При однородности страхового портфеля финансовая устойчивость страховых операций оценивается сиспользованием «коэффициента Ф.В. Коньшина»

где q - средняя тарифная ставка по всему страховому портфелю; n - число застрахованных объектов.

Чем меньше значение коэффициента, тем выше финансовая устойчивость страховых операций. На величину показа­теля К, как видно из формулы, размер страховой суммы по договорам страхования не влияет. Показатель находится в обратной зависимости от числа договоров страхования и размера средней тарифной ставки, иными словами, чем больше заключено договоров страхования и выше размер страхового тарифа, тем меньше значение коэффициента и соответственно тем выше финансовая устойчивость стра­ховых операций [Страховое дело, 1992].

Стабильность страхового портфеля достигается при соблюдении обозначенных выше принципов. В частности, возобновление договоров страхования, превышение числа вновь заключенных договоров над числом договоров, по которым истек срок страхования, а также превышение объема страховых премий над объемом страховых выплат и экономия по расходам на ведение дела свидетельствуют о стабиль­ности страхового портфеля конкретного страховщика, чему предшествует глубокий факторный анализ страховых операций.

В теории страхового дела и на практике часто происходит подмена понятий «финансовая устойчивость страховых операций» и «финансовая устойчивость страховой органи­зации». В отечественных трудах по теории страхового дела под финансовой устойчивостью страховых операций понимается постоянное сбалансирование или превышение доходов над расходами страховщика в целом по страховому фонду. Для оценки финансовой устойчивости страховых операций

-124-
применяется расчетная формула Ф.В. Коньшина по оценке финансовой устойчивости страхового фонда Кф.у как отношение доходов к расходам за тарифный период:
,
где Д – сумма доходов страховщика за тарифный период; З -_ сумма средств в запасных фондах; Р - сумма расходов страховщика за тарифный период.

Нормальным считается значение Кф.у > 1, когда сумма доходов с учетом страховых расчетов превышает все расходы страховщика.

На величину коэффициента финансовой устойчивости страховых операций оказывают влияние два фактора: число договоров и изменение убыточности страховой суммы. Уве­личение значения этого коэффициента может быть достигнуто за счет роста числа договоров [Страховое дело, 1992].

Применение данного коэффициента для оценки финансо­вой устойчивости страховых операций в современных условиях страхового рынка, когда финансовые средства страховщика обособлены, резко изменились их кругооборот, а также подход к формированию и определению состава расходов, затруднительно.

Оценивая финансовую устойчивость страховых опера­ций, следует исходить из того, что при расчете страховых та­рифов страховщик соблюдает главный принцип страхования - эквивалентность отношений страховых сторон. Страховщик считает, что ему необходимо собрать столько страховых премий, сколько потребуется для будущих страховых выплат. Данное равенство, указывая на точку финансового равно­весия, тем самым определяет финансовую устойчивость страховых операций. Превышение объема страховых премий над объемом страховых выплат (выручка страховщика) свидетельствует об эффективности страховых операций.

Концептуально оценить финансовую устойчивость страховых операций (ФУс.о) по рисковым видам страхования возможно путем сопоставления показателей убыточности страховой суммы (Ус.с - норма выплат) и убыточности страхо-

-125-
вых операций (Ус.о - уровень выплат). Убыточность страховой суммы определяется как отношение объема страховых выплат к совокупной страховой сумме по заключенным договорам страхования и является основой нетто-части страховых тарифов по видам страхования. Убыточность страховых операций определяется как отношение объема страховых выплат-нетто к объему страховых премий-нетто (расчет производится с точностью до сотых). Следовательно, должно соблюдаться условие У_с.с≥ Ус.о. Если уровень выплат (фактическая убыточность) превышает норму выплат (расчетную убыточность), значит страховые тарифы рассчи­таны неверно и страховые операции убыточны, т.е. финансово неустойчивы.

Наиболее точную оценку убыточности страховых операций дает расчет коэффициентов убыточности по видам страховых резервов. В связи с этим показатель убыточности страховой суммы можно представить в следующем виде:

,

где СВ_с - средняя сумма выплат по одному договору; СВк - количество произведенных страховых выплат; ССс - средняя страховая сумма по одному договору; СДк - количество действующих договоров страхования.

С учетом влияния страховых резервов показатель убыточности страховых операций будет выглядеть как
,
где СВ_о - страховые выплаты за отчетный период; РУ_К - резервы убытков на конец отчетного периода; РНП_н - резерв незаработанной премии на начало отчетного периода; РНПк - резерв незаработанной премии на конец отчетного периода; СП_о - страховые премии (взносы) за отчетный период.

При оценке финансовой устойчивости страховых операций можно воспользоваться директивами ЕС по страхованию (от 24.07.1973 г.), учитывая современные условия страхового рынка. Приведем некоторые из формул расчета

-126-
финансовой устойчивости страховых операций. Так, фонд предстоящих выплат F рассчитывается по следующей формуле:

F = а•п•q,

где а - средняя страховая сумма на один договор или объект страхования; п - количество договоров страхования; q -вероятность убыточности, или нетто-ставка, приходящаяся на 100 руб. страховой суммы.

С учетом вероятности безубыточности операций (1 - q) среднее квадратическое отклонение R определяется как

.

Коэффициент финансовой устойчивости страховых операций составит К_фу = R/F, рекомендуемое значение К< 0,1. На величину коэффициента финансовой устойчивости страховых операций оказывают влияние два фактора: число договоров и вероятность убыточности. Увеличение значения этого коэффициента может быть достигнуто за счет роста числа договоров [Юрченко, 2001].

Анализ финансовой устойчивости страховых операций непосредственно связан с анализом страхового портфеля, который, по сути, выявляет специфику деятельности стра­ховщика и предполагает различные подходы.

Эффективность страховых операций ПЭ_с.о можно опре­делить как отношение технического результата к нетто-премии:

где ВС - выручка страховщика или технический результат по операциям страхования (стр. 010-стр. 030; стр. 080-стр. 110, ф.№2); СП_н - нетто-премии (стр. 010; стр. 080, ф. № 2).Значение ПЭ_с.о должно быть больше 15% [Фадейкина, 1996].

Для оценки эффективности политики страховой компании рассчитывается показатель рентабельности страховых операций на рубль собственного капитала (ПР_{с к}). Это, по сути, модифицированная формула Дюпона, где чистая прибыль соотносится с собственным капиталом:
.
-128-
При анализе финансово-экономической ситуации в страховой компании используется показатель рентабельности страховых операций в расчете на рубль себестоимости. Под себестоимостью, как отмечалось, понимается отношение расходов страховщика (сумма страховых выплат, отчислений в страховые резервы и расходов на ведение дела) к объему страховой премии. Отношение чистой прибыли к себестои­мости - это устаревший показатель страховой деятельности, который был применим в условиях плановой экономики. В современных условиях чаще соотносят чистую прибыль с объемом страховых взносов, получая значение рентабельности страховых операций на рубль страховых взносов (ПР_с.о):

,
где ЧП - чистая прибыль (стр. 300, ф. № 2); СП - объем страховых премий (стр. 011, стр. 081, ф. № 2).

Полученные значения рентабельности показывают, какой доход в течение года получал страховщик с 1 руб. собственного капитала или с 1 руб. страховой премии, но в любом случае видно, что формирование рентабельности происходило под влиянием результата страховых операций.

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой финансовый результат деятельности страховой организации?

2. 
   Как определяется финансовый результат?
   
3. 
   Что входит в состав доходов и расходов страховой организации?
   
4. 
   Раскройте алгоритм расчета выручки страховщика.
   
5. 
   С чем связан анализ страховых операций?
   
6. 
   Перечислите факторы, оказывающие влияние на страховые операции.
   
7. 
   Каков состав расходов на ведение дела страховщика?
   
8. 
   Как определяется себестоимость страховых операций?
   
9. 
   Как рассчитывается убыточность и рентабельность страховых операций?
   

10. Как определить финансовую устойчивость страховых операций?

-128-

Глава 6. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

6.1. Принципы инвестиционной деятельности страховщика и критерии оценки инвестиционных проектов

В странах с развитым рынком страхование является крупнейшим источником инвестиционного капитала. Объек­тивной основой этого считается инверсия эксплуатационного цикла страховой организации, когда страховой взнос пред­шествует страховой выплате. Этот временной разрыв позво­ляет страховой организации накапливать значительные средства в форме страховых резервов. Кроме того, они располагают немалым собственным капиталом.

Таким образом, финансовая функция страхования про­является в аккумулировании денежных средств и придании их потоку целевого направления. Оказывая страховую услугу, страховые организации осуществляют передвижение («пере­лив») средств на рынке капитала. Разрозненные небольшие взносы, получаемые от страхователей, страховщики превра­щают в огромный, постоянно пополняющийся денежный фонд, т.е. превращают пассивные денежные потоки в потоки активного капитала. Благодаря созданию страховых резервов и срокам, на которые размещаются средства, страховые организации выступают мощнейшими финансово-кредитными институтами. Так, страховое дело в странах с развитым рынком становится стратегическим сектором экономики.

В связи с тем, что страхование воздействует и на эконо­мику в целом, и на отдельных страхователей, возникает потребность в регулировании вложений средств страховщиком как на макроэкономическом, так и на микроэкономическом уровне. При этом макроэкономическое регулирование ставит своей целью ограничить инвестиции сферой национальной

-129-