3. Финансовые пирамиды
3.1. Понятие «финансовая пирамида»
Наиболее частым проявлением финансового мошенничества является
создание пирамид.
Финансовая пирамида –
схема, в которой доход по привлеченным денежным средствам выплачивается за счет привлечения новых участников.
В финансовом мошенничестве жертве обычно предлагается лёгкий и быстрый способ получения денег. Предложение обычно делается в такой форме, чтобы у лица (физического или юридического) создалось впечатление, что оно всего получит желаемое. Предвкушение, радость, ожидание чего-то приятного нарушают психическое равновесие принимающего решение и снижают критичность, способность к рациональному мышлению и объективной оценке ситуации.
Финансовая пирамида существует до тех пор, пока способна привлекать в свои ряды новых участников. Для участия необходимо вложить в фонды финансовой пирамиды определенное количество денежных средств. Сумма этого вклада может быть как очень маленькой (от 10 рублей), так и очень большой (от 10000 и в десятки раз больше). Сами организаторы финансовой пирамиды всеми силами пытаются поддержать доходность всей системы, чтобы обеспечить постоянный приток участников и соответственно увеличить количество вложенных денежных средств. И конечно, разумеется, значительную часть этих денег организаторы финансовой пирамиды присваивают себе.
Со временем, происходит насыщение пирамиды, прирост количества новых членов останавливается, возможности выплачивать обещанные доходы становятся все более ограниченными. У участников начинает расти ожидание риска, финансовая пирамида становится все более неустойчивой и чувствительной к любым слухам. В итоге в момент поступления плохих новостей среди участников начинается паника, происходит массовый вывод денежных средств, и организаторы финансовой пирамиды оказываются не в состоянии выполнить свои обещания. Соответственно в прибыли остаются только верхние уровни пирамиды, а новые участники теряют свои вложенные деньги.
-
Возникновение финансовых пирамид
Пирамиды существовали в различных странах в различные времена.
По ситуации, в которой зарождается пирамида, финансовые пирамиды можно
разделить на две группы.
Организации первой группы изначально возникают как
финансовые пирамиды (например, АО «МММ»).
Организации второй группы становятся финансовыми пирамидами ввиду определенных причин на одном из этапов своего развития. Изначально они создавались как абсолютно нормальные компании, финансовые структуры и могли не стать финансовыми пирамидами.
Среди условий, в которых возникают
финансовые пирамиды можно выделить четыре основных:
-
Прежде всего, должен существовать рынок акций или ценных бумаг. Рынок
дает возможность существовать основному инструменту финансовых пирамид:
ценным бумагам или акциям, со значительными колебаниями их цены. В начале
XVIII в. во Франции и Англии появились бумажные деньги и акции, стали
возможны манипуляции с ними. Примерно такая же ситуация сложилась и в
России в начале 90-х годов. Безусловно, бумажные деньги и ценные бумаги
существовали в России (как части СССР) и ранее, но не было рынка ценных
бумаг внутри страны, не существовало акций – предприятия принадлежали
государству. И Франция второй половины XIX в., и Россия конца 90-х годов ХХ
в. обладали рынком ценных бумаг.
-
Также необходимо отсутствие законодательных ограничений на организацию
деятельности финансовых структур, действующих по пирамидальному принципу.
Следует отметить, что финансовые пирамиды, как правило, возникают абсолютно
легально, на законных основаниях. При этом законодательных ограничений,
чаще всего, не существует из-за отсутствия опыта. Но в то же время надо
сказать, что, как отмечают исследователи, "совершенствоваие законов не
способно поставить заслон финансовым аферам, так как оно по существу
запрещает не финансовую пирамиду как таковую, а лишь проведение некоторых
операций, которые наиболее часто используются для создания финансовых
мыльных пузырей. Тем самым их появление осложняется, но не отменяется”. Тем
не менее, в условиях существующего “антипирамидального” законодательства
чаще возникают финансовые пирамиды второй группы, чем первой. Во Франции и
Англии начала XVIII в. не существовало закона, запрещающего наиболее часто
используемые при создании финансовых пирамид схемы. И Англия, и Франция
сталкивались с такими организациями впервые. В подобной ситуации оказалась
и Россия в 1994-1995 гг.
-
Третьим важным условием появления финансовых пирамид является
возможность населения делать сбережения (покупать акции, ценные бумаги),
то есть определенный уровень материального благосостояния населения.
Население Франции 80-х годов XIX в. обладало такой возможностью. Как
пишет А. В. Аникин: "Республика богатела, и, прежде всего, богател
средний слой, или средний класс. На этот слой и рассчитывал Ф. Лессепс,
создавая Панамскую компанию и выпуская ее акции". К 1994 г. в России
наметилось некоторое улучшение материального состояния населения: вырос
реальный доход на душу населения, немного снизились прежние бешеные
темпы инфляции, прошла приватизация, страна стала входить в рыночную
экономику (прошла первая стадия переходного периода), население немного
"очнулось" после шока 1991-1993 гг. Как правило, на домохозяйства,
как на инвестиционные единицы рассчитывают пирамиды первой группы.
Например, основными вкладчиками АО "МММ" были рядовые вкладчики, в том
числе пенсионеры и инвалиды. Поэтому при оценке вероятности появления
финансовых пирамид следует обратить внимание на мотивы сбережений и
склонность к сбережению населения.
-
Последним основным условием является наличие склонности
населения к вложению денег в финансовые институты, в том числе являющиеся
финансовыми пирамидами.
Существует три подхода к объяснению участия населения в финансовых
пирамидах:
-
экономический,
-
психологический,
-
социологический.
Экономический подход объясняет участие населения в финансовых пирамидах
явлением информационной асимметрии, то есть ограниченной осведомленностью
населения о ходе инвестиционных проектов, в связи с тем, что их
организаторы не предоставляют полного объема информации.
Психологический подход основывается на изначальной предрасположенности
людей делать ошибки, способствующие появлению финансовых пирамид:
предрасположенность к оптимизму, к переоцениванию своих шансов, к
уверенности в своей правоте.
Социологический подход говорит о превращении различных людей по
достижению массовых скоплений в публику, а далее в толпу, поведения которой
программируется с помощью СМИ (важная часть которых – реклама) и других
способов воздействия.
Также социологи вводят понятие доверия, как фактора
массового инвестиционного поведения. "Значительное влияние на формирование
доверия оказывают коллективные представления, которые формируются, с одной
стороны, в публичном круге общения, связанном со средствами массовой
информации и коммуникации, а с другой – в приватной сфере, в которой высока
значимость личного опыта и мнения друзей и знакомых. В соответствии с тем,
каким образом, представляется компания и ситуация в целом, возникает система
индикаторов риска и благополучия, а также определяется круг информационных
источников, заслуживающих доверия, и выстраивается стратегия действий"
Так, высокое доверие к АО "МММ" обеспечивалось масштабной рекламой компанией,
недоверием к государственным финансовым институтам (Сбербанку) и
государству вообще вследствие обесценения сбережений и высокой инфляции
начала 90-х годов, а также недавним появлением в России частных финансовых
институтов, таких как акционерные общества и частные коммерческие банки,
вследствие чего населения не имело опыта вложения денег в эти финансовые
институты. Доверие к Компании Южных морей обеспечивала ее поддержка в СМИ,
а также протекция парламента, в частности Роберта Харли, лидера теори
(консерваторов). Высокое доверие к Миссисипской компании складывалось под
воздействием ореола, возникшего вокруг Джона Ло, создателя компании,
сумевшего за короткое время поднять экономику страны путем эмиссии бумажных
денег. Также ореолом славы обладал Фердинанд Лессепс, создатель Панамской
компании, до этого успешно построивший на деньги акционеров открытый в 1869
г. Суэцкий канал. Наконец, ГКО и ОФЗ обладали доверием как государственные
ценные бумаги.
При возникновении финансовых пирамид второй группы важную роль помимо
перечисленных играет еще один фактор – истощение денежных ресурсов компании
(или государства как в случае с ГКО в России). Всеобщая компания Панамского
межокеанского канала была вынуждена производить эмиссию своих акций и
выплачивать дивиденды акционерам с прибыли от выпущенных акций (то есть
производить выплаты дивидендов по принципу пирамидальных выплат), потому
что у компании заканчивались деньги, а строительства канала, неверно
спроектированное по денежным и временным затратам, не приносило ей прибыли.
Фердинанд Лессепс, глава Панамской компании, построил на деньги акционеров
Суэцкий канал, который принес ему славу. При этом дивиденды акционерам
Суэцкой компании выплачивались вовсе не по пирамидальному принципу. Система
ГКО в России также стала пирамидой из-за недостатка бюджетных ресурсов при
неблагоприятных экономических обстоятельствах (падение цен на нефть,
мировой финансовый кризис, начавшийся с азиатских стран). Вследствие данных
обстоятельств правительство не смогло погасить обязательства из имеющихся
бюджетных денег и прибегло к выпуску новых обязательств. В результате
этих действий выросла пирамида. Следует также отметить, что в каждом
конкретном случае, то или иное условие может сыграть главную роль в
возникновении финансовой пирамиды. Кроме того, каждая ситуация обладает
своими особенностями, чье влияние может существенно сказаться на
образовании определенных финансовых институтов, в том числе финансовых
пирамид. Например, россияне 1994-1995 гг. делали сбережения, чтобы уберечь
деньги от обесценивания. Поэтому люди вкладывали деньги в инвестиционные
институты с высокой доходностью, которыми объявлялись финансовые пирамиды.
-
Финансовые пирамиды в Европе
Компания Южных морей (Англия, 1711-1721гг.). Компания Южных морей была основана в 1711г. При ее создании была использована следующая финансовая схема: держатели государственных обязательств на сумму около 9 миллионов фунтов стерлингов получили в обмен на эти бумаги акции Компании Южных морей. Таким образом, компания стала
крупным кредитором государства. Парламентским актом ей было предоставлено
монопольное право торговли с богатыми землями Южной и Центральной Америки.
Печать описывала сказочные дивиденды, которые будут выплачиваться по
акциям. Через некоторое время компания предприняла новые финансовые
манипуляции. Она предлагала обменять практически весь государственный долг
на свои акции по рыночному соотношению курсов ценных бумаг (100-фунтовая
акция стоила 125-130 фунтов, а облигации государства оценивались по
номиналу – 100 фунтов). В газетах поддерживалось убеждение, что парламент
примет закон об обмене ценных бумаг на акции, и курс акций резко поднялся.
Закон действительно был быстро принят парламентом и подписан королем
Георгом I. А через несколько дней после вступления закона в силу правление
компании объявило подписку на новую эмиссию по 300 фунтов за акцию. Вместо
одного миллиона фунтов, на который рассчитывало правление, было собрано
два, и вскоре был объявлен еще один выпуск, по 400 фунтов за акцию, также
имевший большую популярность. В последующий период курс продолжал расти и к лету 1720 г. достиг 900 фунтов. Но постепенно начало распространяться мнение, что акции достигли
потолка, и курс упал до 640. К концу августа курс искусственно, путем
покупки большого количества акций агентами компании, повысился до 1000
фунтов. Но дела компании шли плохо. Было составлено соглашение между
Компанией Южных Морей и Банком Англии, по которому банк должен был прийти
на помощь компании. Банком была открыта подписка на 5-процентные облигации
на сумму в 3 миллиона фунтов, которые были предоставлены в ссуду Компании
Южных Морей на один год. Сначала этот выпуск имел успех, но очень скоро
произошел поворот, и подписка остановилась. Вкладчики начали продавать
акции и забирать деньги из Банка Англии. В результате курс акций упал до
130-135 фунтов. Через некоторое время Банк Англии отказался выполнять
обязательства по соглашению, и курс акций упал еще ниже. Наступило крушение
Компании Южных Морей. Во многих городах Англии прошли собрания акционеров,
требовавших наказания виновных и возвращения денег. Часть денег была
выплачена: акционеры получили по 30 фунтов на стофунтовую акцию. Как и
АО "МММ" в России в 1990-е годы, Компания Южных морей не была единственной
действовавшей в начале XVIII в. на территории Англии финансовой пирамидой.
Создавались компании-пирамиды "по изготовлению досок из опилок", по
"созданию вечного двигателя, по поощрению разведения лошадей в Англии,
благоустройству церковных земель, ремонту и перестройке домов приходских
священников и викариев", была даже создана "Компания по получению стабильно
высокой прибыли из источника, не подлежащего разглашению". Все эти
компании разорили сотни людей, прежде чем рухнуть.
Миссисипская компания (Франция, 1717-1720гг.). В августе 1717 г. во Франции была учреждена Миссисипская компания. Ее главой был известный в то время финансист Джон Ло. Компания выпустила 200 тысяч акций по 500 ливров каждая. При этом покупатели могли оплачивать акции не только монетой и банкнотами, но и государственными
обязательствами, которые на рынке котировались ниже номинала.
Таким образом, компания становилась кредитором государства. Почти сразу возник
лихорадочный спрос на акции Миссисипской компании. На следующий год Ло от
имени руководства компании обещал очень большие дивиденды. Это заявление
спровоцировало рост спроса на акции. Компания объявила подписку на
дополнительные 50 тысяч акций, на которые в короткое время было подано 300
тысяч заявок. Курс уже выпущенных акций тем временем неуклонно повышался, и
компания решила выпустить еще 300 тысяч акций (вместо ранее планировавшихся
50 тысяч) и продавать их по рыночному курсу. Курс 500-ливровой акции
поднялся до 10-15 тысяч, причем его колебания от одного дня к другому было
довольно высоко. При этом деньги, которые собирала компания путем эмиссии
ценных бумаг, вкладывались в подавляющей части в облигации государственного
долга. Эмиссия ценных бумаг во многом поддерживалась эмиссией банкнот
Королевского Банка. В первой половине 1720 г. вкладчики постепенно начали
изымать из банка его ограниченный запас драгоценных металлов. В феврале
1720 г. был издан указ, запрещавший владение монетами на сумму сверх 500
ливров.
Также был наложен запрет на покупку ювелирных изделий и драгоценных
камней. Через некоторое время начали падать акции Миссисипской компании. Ло
пытался остановить падение курса акций, однако акции продолжали
обесцениваться. В ноябре 1720 г. вышел указ, по которому компания потеряла
почти все свои привилегии. После этого ее акции практически потеряли
ценность.
Всеобщая компания Панамского межокеанского канала (Франция, 1880-1889 гг.)
В 1880 г. во Франции была основана Всеобщая компания Панамского
межокеанского канала. Ее президентом и генеральным директором стал
Фердинанд Лессепс. Компания объявила о выпуске 600 тысяч акций по 500
франков каждая, и открыла на них подписку. При этом подписчик должен был
внести лишь четверть стоимости акций, а остальные деньги компания
собиралась потребовать по мере надобности. Акции Панамской компании очень
быстро приобрели большую популярность среди вкладчиков. Строительство
канала (под которое собирались деньги) было начато 1 января 1881 г., а
открытие канала первоначально планировалось на 1888 г. В 1882 г. компания
выпустила первый облигационный заем, а последующие годы еще два, но уже
третий заем не нашел подписчиков на всю сумму, и компания уступила остаток
со скидкой банковскому синдикату, который эмитировал и размещал ее ценные
бумаги. Компания начала испытывать финансовые трудности, к тому же
выяснилось, что при начале строительства не были учтены многие
геологические и климатические трудности.
В 1885 г. правление компании решило поправить ее дела путем выпуска долгосрочного выигрышного займа. Предполагалось собрать не менее 600 миллионов франков. Для выпуска такого займа требовалось согласие правительства и парламента, которое компания
получила только через три года – в 1888 г.
В период с 1885 г. по 1888 г.
компания выпустила еще два обычных займа, подняв процентную ставку до 10%
годовых, чтобы привлечь подписчиков. В апреле 1888 г. был одобрен заем,
предельная сумма которого была к тому времени увеличена до 720 миллионов
франков. В июне 1888 г. была начата подписка, которая собрала всего 254
миллиона. Министр финансов внес в палату законопроект о льготном режиме
погашения долгов Панамской компании, но депутаты проголосовали против. Суд
департамента Сена по гражданским делам сначала назначил временных
управляющих, а 4 февраля 1889 г. официально объявил о банкротстве и
ликвидации Панамской компании.1Приведенные примеры демонстрируют важные
сущностные черты финансовых пирамид, но не счерпывают опыт финансовых
пирамид в истории мировой экономики. Возникали и другие организации, и
финансовые системы, являвшиеся финансовыми пирамидами.
Из наиболее известных и часто упоминаемых можно назвать Тюльпановую лихорадку (первая половина XVII века Голландия), пирамиду Чарльза Понци (начало XX века
США).
Тюльпаномания - повальное увлечение луковицами тюльпанов в первой половине
XVII века в Голландии, когда они стали самым доходным объектом биржевых
спекуляций. Выиграл тот, кто первым одумался. Джон Ло - уроженец Шотландии,
создавший во Франции банк, эмитирующий бумажные деньги, и компанию,
торгующую колониальными товарами. В 1720 году из-за чрезмерного выпуска
ассигнации и провала планов колониальной торговли система Ло потерпела
крах. "Мыльные пузыри" - компании, в бесчисленном количестве появившиеся в
Англии в 1720 году и предлагавшие доверчивым гражданам купить акции в
расчете на баснословные барыши.
Как правило, дело кончалось тем же, чем и
истории с «МММ», «Властилиной».Тем не менее европейский опыт не пошел на пользу российскому обывателю, более того учитывая жизненные условия в которых жили русские люди (“железный занавес”), о нем ничего не знали.
3.4. Финансовые пирамиды в России
В середине 90-х годов российское население столкнулось с новым на то время
для себя явлением – финансовыми пирамидами. Тогда появилось сразу несколько
организаций, действовавших по принципу пирамидальных выплат и выдававших
себя за акционерные общества: «Чара», «Тибет», «Русский дом Селенга» и
другие. Но, безусловно, самой грандиозной и скандальной из них стало АО
«МММ».
По размаху своей деятельности детище Сергея Мавроди заслужило право считаться крупнейшей финансовой пирамидой в истории России, этим она меня и заинтересовала.
Такое откровение. - Я, Софья Петровна Панкратова, живу в Арзамасе. У меня трое детей, воспитываю их одна. Сыновьям 14 и 12 лет, дочке 10. Летом приехала в Москву, собиралась дальше ехать "челноком" за границу за товаром. Деньги на поездку заняла - 5000 долларов. Детей ведь кормить надо, помощи ждать неоткуда. Но московская подруга посоветовала вложить все доллары в билеты "МММ", дескать, через два-три месяца получишь вдвое больше. Я так и сделала. Но ни прибыли, ни своих денег я не получила. Семья разорена. Детям есть нечего. Впору накладывать на себя руки. Мои попытки попасть к С.П. Мавроди не увенчались успехом, как и попытки многих других граждан, вложивших в эту компанию свои последние капиталы.
«МММ» удалось заставить россиян вскрыть такие тайные сбережения, до которых
Налоговой полиции никогда бы не добраться. И все эти деньги граждане
добровольно несли в компанию Мавроди.
Согласно данным Федерального фонда по
защите прав вкладчиков и акционеров, лицензии Центробанка России на
привлечение денежных средств компания не имела. Но несмотря на это,
пирамида годами продолжала успешно выкачивать из населения деньги. 1
Именно "МММ" в первую очередь приходит на ум россиянину, когда он слышит
слово "пирамида. "МММ" Сергей Мавроди создал еще в 1988 году, вскоре после
освобождения из мест лишения свободы. Компания АО “МММ” была
зарегистрирована 20 октября 1992 года в филиале Московской регистрационной
палаты. А уже в августе 1994 года Сергей Мавроди был задержан за сокрытие
доходов от возглавляемой им фирмы "Инвест-Консалтинг".
В СМИ, в том числе по телевидению, появляется мощная реклама нового
акционерного общества, обещающего выплачивать самые крупные дивиденды.
Вскоре курс акций начинает расти, и к июлю поднимается в 5 раз, по
сравнению с февралем (с 25 тысяч рублей за акцию до 125 тысяч рублей за
акцию). АО "МММ" становится чрезвычайно популярным. На главном пункте АО
"МММ" (Варшавское шоссе, 26) очень скоро начинают выстраиваться большие
очереди желающих приобрести акции, число которых в июле достигает в среднем
300-600 человек, а глава АО "МММ" – Мавроди, входит в число ведущих
предпринимателей России. В июле наступает крушение финансовой пирамиды: 29
числа курс акций обрушивается с 125 тысяч до 1 тысячи. 4 августа происходит
арест С. Мавроди. Но уже через неделю (5 августа) после краха первой
пирамиды в продажу поступают новые билеты АО "МММ", и начинается возведение
новой пирамиды. Курс акций постепенно начинает расти – с 500 рублей до 5
тысяч рублей к середине сентября. В конце августа объявляется сбор
"добровольных пожертвований". В середине сентября 1994 г. происходит
серьезный перелом. На рынок выбрасывается большая партия билетов АО "МММ",
что вызывает резкое снижение их курса и закрытие пункта продажи. Среди
акционеров начинается паника, они начинают сдавать билеты. В последней
декаде сентября курс билетов достаточно резко возрастает. Однако уже 29
сентября снова резко снижается (с 7-8 тысяч до 600 рублей). А 5 октября
закрываются все приемные пункты АО "МММ". Немного раньше, 24 сентября,
Мавроди утвержден кандидатом на выборы в Государственную Думу. 1 ноября
1994 г. С. П. Мавроди, избранный, депутатом Государственной Думы, открывает
пункты продажи и объявляет о введении двухмесячного “режима переходного
периода”. Все ранее выпущенные акции и билеты замораживаются, и выпускается
новая серия билетов АО "МММ" по начальному курсу 1000 рублей. Новые билеты
покупаются достаточно активно. На протяжении всего ноября 1994 г. курс
билетов АО "МММ" последнего выпуска повышается весьма устойчиво от 1000 до
3500 рублей. Однако уже 1 декабря Мавроди изменяет правила котировок,
вводя "плавающий" курс, определяемый краткосрочным балансом спроса и
предложения. В итоге курс акций быстро падает до первоначального уровня. В
течение декабря курс понижается до 500 рублей. С 20 декабря 1994 г. по 3
января 1995 г. АО "МММ" устраивает каникулы, и в этот период курс акций
снижается до 170 рублей. В дальнейшем курс постепенно растет и к середине
марта достигает тысячерублевой отметки, но 16-17 марта возникают
относительно массовые сдачи, и курс падает до 200 рублей.
20 марта Мавроди вводит новый "режим стабилизации". Вводятся билеты новой
"особой серии" и одновременно замораживаются билеты предыдущей серии.
Сначала курс растет, но после резкого взлета вновь падает (в 4,5 раза). 24
апреля опять вводятся билеты новой серии и замораживаются все предыдущие,
однако уже 4 мая курс билетов новой серии падает в 4 раза. 10 мая 1995 г.
вводится серия "привилегированных билетов", на которые устанавливаются
фиксированные котировки и ограничения объема продаж. Операции с билетами
предыдущих серий, замороженные до 20 июня, в указанный срок не
возобновляются. Активность вокруг пунктов продажи АО "МММ" постепенно
сходит на нет: финансовые пирамида заканчивается. Количество жертв
финансовой игры АО "МММ" по России оценивается экспертами от 5 до 24
миллионов, но реального числа пострадавших не знает никто. Следует
отметить, что в основном акционерами АО "МММ" становились рядовые
вкладчики, включая пенсионеров и инвалидов. И именно эти группы населения
пострадали больше всех.
В Волгограде в 1992 году был зарегистрирован «Русский дом Селенга»
- компания, ставшая «прародителем» тысяч финансовых пирамид.
Основной задачей фирмы было инвестирование капитала в крупные промышленные объекты и создание собственной финансовой империи.
В 1992-1994 гг., концерн «Тибет» развернул агрессивную рекламную компанию
по привлечению клиентов-вкладчиков. Мошенническим
путем компания лишила вкладчиков 17 млрд. 344 млн. неденоминированных рублей.
По стопам данных пирамид пошла еще одна компания – «Хопер». Миллионы долларов вкладчиков были контрабандно вывезены в Израиль.
Инвестиционная компания «Хопер-инвест» учреждена в 1993 году в
Волгограде, а в 1994 году зарегистрирован ее офис в Москве.
Учредители «Хопра» - Лия Константинова, ее сын Лев, родственник Константиновых –Тагир Аббазов, волгоградский бизнесмен Олег Суздальцев.
Отделения «Хопра» функционировали в 70 российских регионах. Компания включала около 50 различных структур: чековые фонды, страховые компании, смежные ОАО, ТОО, "и
другие.
По статистике, обманутых вкладчиков, было более четырех миллионов
человек. Это была крупнейшая финансовая пирамида в России. Судя по
бумагам, с 1993 по 1997 год «Хопер» привлек свыше трех триллионов «старых»
рублей около $500 млн. по курсу 1997 года.
Все средства, которые в «Хопер» приносили вкладчики,
Константиновы переправляли за рубеж. Остальные деньги были вывезены
в Израиль «черным налом» в чемоданах.
<предыдущая страница | следующая страница>