Российская Федерация

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Брянский Государственный университет

Имени академика И.Г. Петровского

юридический факультет

кафедра гражданских дисциплин

К У Р С О В А Я Р А Б О Т А

«ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ОБЪЕКТЫ ГРАЖДАНСКОГО ПРАВА»

Выполнила

Ерошова Галина Владимировна

III курс, ОЗО

Научный руководитель –

ст. преподаватель

Родина Татьяна Юрьевна

Брянск, 2009

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
Глава I. Ценные бумаги в системе объектов гражданских прав
1.1.Понятие ценной бумаги
1.2. Классификация ценных бумаг
1.3. Отдельные виды ценных бумаг
1.3.1. Акция
1.3.2. Облигация
1.3.3. Вексель
1.3.4. Чек
1.3.5. Прочие ценные бумаги
Глава II. Порядок обращения ценных бумаг
2.1.  Эмиссия ценных бумаг
2.2. Удостоверение прав владельцев эмиссионных ценных бумаг 2.3. Переход прав на эмиссионные ценные бумаги и по эмиссионным ценным бумагам 2.4.Особенности передачи ордерных ценных бумаг 2.5. Исполнение по ценным бумагам
Заключение
Перечень нормативных актов Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ
Правовое регулирование ценных бумаг – один из важнейших институтов гражданского права. В Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ) ценным бумагам посвящена специальная глава – глава 7 (статьи 142-149).

Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, является несовершенным. Тем не менее, сам рынок существует, функционирует, развивается, оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства.

Ценные бумаги – необходимый атрибут любого рыночного хозяйства. Раньше во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек. С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок. Важнейшими задачами рынка ценных бумаг являются обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российские предприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования. Для решения этих задача необходима надежная правовая база. Федеральный закон (ФЗ) «О рынке ценных бумаг» (от 22 апреля 1996 г.) – первый российский закон о ценных бумагах, который вносит упорядоченность и стабильность на фондовом рынке.

Рынок ценных бумаг является сферой отношений, которая продолжает развиваться и в настоящее время. В связи с этим тема данной курсовой работы актуальна. Многочисленные недоработки и ошибки в законодательстве ведут не только к сложностям в правоприменительной деятельности, но и мошенничеству, аферам. Определить роль, выявить степень значимости правового регулирования ценных бумаг – этой проблеме посвящена данная работа.

Целью выступает рассмотрение основных понятий, фундаментальных свойств, классификации и особенностей, а также проблем юридической теории ценных бумаг как объектов гражданских прав. Цель достигается посредством решения следующих задач:

1. 
   Изучить и проанализировать учебную и юридическую литературу по вопросам основных понятий, фундаментальных свойств, классификации, особенностей, а также проблем юридической теории ценных бумаг как объектов гражданских прав.
   
2. 
   Проанализировать действующее законодательство касательно темы данной курсовой работы.
   
3. 
   Комплексно рассмотреть отдельные виды ценных бумаг в качестве объектов гражданского права.
   
4. 
   Изучить юридическую практику по вопросам правового регулирования вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг.
   

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы. Для более полного решения поставленных задач использованы такие методы как анализ нормативно-правовых актов, юридической литературы, анализ юридической практики, систематизация и обобщение материала.

Для написания данной курсовой работы были использованы и проанализированы научные работы ученых юристов по данной проблематике, такие как В.А. Белова, Г.Н. Шевченко, М.Н. Кузьминой, Г.С. Шапкиной, И.А. Кондракова, и др.

Глава I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ В СИСТЕМЕ ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ
В числе объектов гражданских прав, относящихся к вещам, в статье 128 ГК РФ названы и ценные бумаги.

В соответствие со ст. 142 ГК РФ ценной бумагой является «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности». Таким образом, ценная бумага - строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для неё форме влечёт её ничтожность. Например, если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такой документ не может рассматриваться как вексель.

В соответствии со ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

• 
  предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);
  
• 
  названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);
  
• 
  названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).
  

Согласно статье 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Таким образом, изучение понятия ценных бумаг как объектов гражданских прав играет особую роль в определении правового режима ценных бумаг и имеет немаловажное значение при заключении сделок с ними.

1.1. Понятие ценной бумаги
В пункте 1 статьи 142 ГК РФ содержится определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Следовательно, ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право (в том числе право требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества); во-вторых, этот документ имеет строгую форму и обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых (или неправильное его указание) делает бумагу ничтожной (п.2 ст.144 ГКРФ); в-третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом, так как реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем использования этого документа.

Ценными бумагами в юридическом смысле являются документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги – материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.¹

Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами «на» ценную бумагу и правами «из» этой бумаги. Так осуществления «права из ценной бумаги» возможно только при предъявлении подлинника документа – ценной бумаги.

Ценные бумаги обладают следующими свойствами²:

• 
  представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки и т.д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.);
  
• 
  выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств;
  
• 
  в них отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, жилищным сертификатам и др.);
  
• 
  приносят доход, являются капиталом для владельцев;
  
• 
  обладают свойством ликвидности, то есть могут быть превращены в денежные средства путем продажи;
  
• 
  обращаемость, то есть способность ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации) или платежного инструмента (чеки, векселя);
  
• 
  серийность и стандартность;
  
• 
  участие в гражданском обороте, то есть способность быть предметом не только купли-продажи, но и других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).
  

Вопрос о понятии ценных бумаг не получил однозначного решения ни в законодательстве, ни в юридической литературе. Существуют две основные концепции понимания ценных бумаг. Первая концепция – документарная, представители которой, основываясь главным образом на действующем ГК, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги.

В.А. Белов отмечает, что «под ценными бумагами как объектами гражданских правоотношений можно понимать только документы, но не воплощенные в них субъективные гражданские права».³

Бездокументарные ценные бумаги рассматриваются в рамках документарной концепции не в качестве ценных бумаг, а только как имущественные права или способ фиксации прав, а потому не могут быть признаны вещами, а следовательно, и объектами права собственности.

Сторонники второй – бездокументарной – концепции ценных бумаг указывают на то, что бездокументарные ценные бумаги характеризуются тем, что их содержание (совокупность имущественных и неимущественных прав) отражается в решении о выпуске, а их принадлежность определенным лицам фиксируется в реестре владельцев именных ценных бумаг. Ценные бумаги рассматриваются как совокупность имущественных прав, и при этом ее выражение (бумажная оболочка, сам документ) является чем-то внешним по отношению к существу ценной бумаги.⁴

В современной юридической литературе высказывается мнение, что выработать единое понимание ценной бумаги не представляется возможным, поэтому бездокументарные ценные бумаги можно определить как особый объект гражданских прав, мыслимый как идеальная оболочка для прав, заключенных в ценной бумаге.
1.2. Классификация ценных бумаг
Ценные бумаги могут быть классифицированы по отдельным видам по различным основаниям.

1. 
   По признаку принадлежности прав (статья 145 ГК РФ):
   

• 
  ценные бумаги на предъявителя (ценная бумага является бумагой на предъявителя, когда из ее содержания или формы следует, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть выпущены облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, складские свидетельства и др.);
  
• 
  именные ценные бумаги (содержат обозначение субъекта права в тексте документа. В соответствии с пунктом 2 статьи 146 ГК РФ права, удостоверенные именными ценными бумагами, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.
  
• 
  ордерные ценные бумаги (выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи – индоссамента. Лицо, делающее такую передаточную надпись, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого совершается такая надпись, - индоссатом. Каждый из владельцев бумаги, осуществивший ее передачу с помощью индоссамента, становится перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его осуществление (п.3 ст. 146 ГК РФ). Ордерными ценными бумагами могут быть коносаменты, чеки, векселя и другие.
  

2. 
   По критерию назначения или цели выпуска:
   

• 
  краткосрочные ценные бумаги (их срок обращения - од одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель выпуска – обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота;
  
• 
  инвестиционные, которые также можно разделить на две категории: во-первых, это долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и воплощающие обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга в согласованные сроки (облигации); во-вторых, это ценные бумаги, выражающие отношения собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).
  

3. 
   В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги:
   

• 
  фондовые (обращаются на фондовых биржах – акции, облигации) С учетом правового статуса эмитента фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные (казначейские векселя, облигации государственных и сберегательных займов) и субъектов РФ, муниципальные (долговые обязательства местных органов власти) и негосударственные (обязательства предприятий, организаций, банков);
  
• 
  торговые (предназначены, главным образом, для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товара).
  

4. 
   По особенности обращаемости на рынке:
   

• 
  рыночные (могут свободно продаваться и покупаться на вторичном рынке);
  
• 
  нерыночные (не переходят свободно из рук в руки, например, ценные бумаги, эмитент которых поставил при выпуске условие, заключающееся в том, что они не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом).
  

5. 
   По роли:
   

• 
  основные (акции, облигации) – в их основе лежат имущественные права на какой-либо актив – товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы. Основные ценные бумаги также можно подразделить на первичные и вторичные. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные). Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных, ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и другие;
  
• 
  вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты) – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива, то есть производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота); на цены основных ценных бумаг (на индексы акций); на цены кредитного рынка (валютные курсы) и др.;
  
• 
  производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты, опционы, финансовые фьючерсы), они могут предоставлять дополнительные льготы, быть связанными с прогнозированием курса ценных бумаг (например, опционы на биржевой индекс), обеспечивать появление основной ценной бумаги на зарубежных фондовых рынках (депозитарные расписки и т.д.), то есть это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых: зерна, мяса, нефти, золота); на цены основных ценных бумаг (обычно на индексы акций, облигаций); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.
  

6. 
   По сроку действия:
   

• 
  срочные (имеют установленный при их выпуске срок существования) Делятся на краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года,; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах 5-10 лет; долгосрочные, имеющие срок обращения в пределах 5-10 лет.
  
• 
  бессрочные (их срок обращения ничем не регламентирован).
  

7. 
   По цели вложения:
   

• 
  инвестиционные (капитальные) – являются объектом для вложения капитала (акции, облигации);
  
• 
  не инвестиционные – обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
  

8. 
   С точки зрения доходности:
   

• 
  доходные;
  
• 
  бездоходные.
  

Как правило, ценные бумаги являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

9. 
   По уровню риска виды ценных бумаг располагаются так: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.
   
10. 
    По форме выпуска:
    

• 
  эмиссионные (выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны) обладают такими признаками, как 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленной законом формы и порядка; 2) размещается выпусками, под которыми понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и одинаковые условия эмиссии (первичного размещения); 3) имеет равные объем и сроки реализации прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги;
  
• 
  неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями.
  

11. 
    По срокам погашения:
    

• 
  срочные ценные бумаги с конкретными сроками погашения и бумаги, обязательства по которым выполняются по предъявлении;
  
• 
  отзывные и безотзывные;
  
• 
  с фиксированным и колеблющимся доходом и т.д.
  

Таким образом, ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям. Рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые виды ценных бумаг.

1. 
   

   2.3. Отдельные виды ценных бумаг 2.3.1. Акция Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Федеральный закон « О рынке ценных бумаг» (статья 2) определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акции обладают следующими свойствами: представляет собой титул собственности, то есть держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами; не имеет срока существования, то есть права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество; неделима, то есть совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо; может расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько, что приводит к уменьшению рыночной цены одной акции (например, цена акции А равна 100 единиц. Вместо нее выпускаются 4 акции Б, для этого у владельца изымается сертификат (свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций), взамен выдается новый, где указывается новое число акций, большее в 4 раза. Цена акции Б составит 25 единиц. При консолидации число акций А превращается в меньшее число акций Б, что приводит к соответствующему увеличению рыночной цены одной акции (например, акция А стоит 5 единиц. Вместо 100 акций А выпускают 10 акций Б стоимостью 50 единиц). налагает ограниченную ответственность (акционер не отвечает по долгам общества). 2.3.2. Облигация Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации является и/или дисконт» (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»). Облигации, в отличие от иных эмиссионных бумаг – акций, являются срочными ценными бумагами, оформляют отношения займа. По облигациям преимущественно выплачиваются проценты и оплачивается стоимость при ликвидации предприятия. В роли эмитентов облигаций могут выступать Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования, юридические лица, как правило акционерные общества. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется ФЗ от 25.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Облигации можно классифицировать следующим образом: В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, облигации условно можно подразделить на: облигации с оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные. Например, в США к краткосрочным относят облигации со сроком обращения от 1 до 3 лет, к среднесрочным – от 3 до 7 лет, долгосрочным – свыше 7 лет. облигации без фиксированного срока. К ним относят: бессрочные, или непогашаемые; отзывные облигации (могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения); облигации с правом погашения (предоставляют инвестору право на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости); продлеваемые (предоставляют право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока); отсроченные (дают эмитенту право на отсрочку погашения). В зависимости от порядка владения: именные (право владения такой облигацией подтверждается внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент); на предъявителя (право владения такой облигацией подтверждается простым предъявлением облигации). По целям облигационного займа: обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов; целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий. По способу размещения: свободно размещаемые облигационные займы; принудительные займы (например, таковыми являются Государственные облигационные займы СССР 40-50х годов). В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма: облигации с возмещением в денежной форме; натуральные (облигации хлебных займов СССР 20-х гг., облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г.). По методу погашения номинала: облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом; облигации с распределенным по времени погашением; облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы). В зависимости от вида выплат, производимых эмитентом по облигационному займу: облигации, по которым возвращается только номинальная стоимость; облигации, по которым производится только выплата процентов. Номинальная стоимость не возвращается, хотя такая возможность предусматривается. Например, английские консоли (ценная бумага с периодическими фиксированными купонными платежами, не имеющая срока погашения, по которой не производится уплата принципала, то есть погашение номинальной стоимости ценной бумаги), выпущенные ещё в середине XVIII века и обращающиеся до настоящего времени; облигации, по которым проценты и номинальная стоимость выплачиваются при погашении; облигации, по которым возвращается номинальная стоимость, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании-клиента; облигации, дающее право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода. Номинальная стоимость облигации выплачивается при ее погашении. По характеру обращения: неконвертируемые; конвертируемые, предоставляют их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные). В зависимости от обеспечения: обеспеченные залогом; необеспеченные залогом.

   В зависимости от степени защищённости вложений инвесторов:
   

• 
  облигации, достойные инвестиций (надёжные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией);
  
• 
  макулатурные облигации, носят спекулятивный характер.
  

2. 
   По способам выплаты купонного дохода (купон – это вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки):
   

• 
  облигации с фиксированной купонной ставкой;
  
• 
  облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
  
• 
  облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (индексируемые);
  
• 
  облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Доходность такой облигации оставляет разница между рыночной и номинальной ценой (дисконт);
  
• 
  облигации, по которым владелец может получить либо купонный доход, либо получить облигации нового выпуска;
  
• 
  облигации смешанного типа, где доход определенное время получается по фиксированной купонной ставке, определенное время – по плавающей ставке.
  

Облигации имеют номинальную и рыночную стоимость. Номинальная стоимость напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Рыночная цена устанавливается в течение срока существования облигации – с момента выпуска до момента погашения. Она может быть ниже номинала, равна номиналу и выше номинала и определяется исходя из ситуации, сложившейся на рынке облигаций и финансовом рынке в целом к моменту продажи и зависит от перспективности облигационного займа, его надежности и доходности.

Общий доход от облигаций обычно ниже, чем по иным ценным бумагам, он складывается из периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); изменение стоимости облигации за соответствующий период и дохода от реинвестиций полученных процентов.

Фиксированный текущий доход представляет собой постоянный аннуитет – право получать фиксированную сумму ежегодно в течение ряда лет. Как правило, проценты по облигациям выплачиваются 1-2 раза в год. При этом, чем чаще производятся процентные выплаты, тем больший потенциальный доход приносит облигация, ведь полученные процентные выплаты могут быть реинвестированы.
1.3.3. Вексель
Правовое регулирование вексельных отношений осуществляется Федеральным законом «О переводном и простом векселе». Вексель как ценная бумага, характеризуется следующими признаками:

• 
  является строго формальным документом, обладающим определенными реквизитами, при отсутствии хотя бы одного из которых выданная бумага не признается векселем;
  
• 
  вексель удостоверяет абстрактное обязательство, не зависящее от своего основания, и поэтому векселедержателю не могут быть, как правило, противопоставлены возражения, вытекающие из правомочий, которые находятся вне вексельного обязательства. Из этого правила есть одно исключение: если должник докажет недобросовестность векселедержателя, который приобрел, например, заведомо похищенный, безденежный или бестоварный вексель, он освобождается от уплаты вексельного долга;
  
• 
  вексель, как правило, передается посредством индоссамента.
  

Существует два вида векселя.

Простой вексель (соло-вексель) – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное односторонне обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока денежные суммы.

Переводной вексель (тратта) – ценная бумага, по которой векселедатель (трассант) предлагает произвести платеж векселеприобретателю (ремитенту) третьему лицу (трассату). Трассат не несет никакой ответственности по векселю до его принятия (акцепта). После чего акцептант становится главным должником, а за трассантом остается гарантийная функция.

Переводной вексель содержит указание на трех субъектов: векселедателя, векселедержателя и плательщика. Векселедатель и векселедержатель становятся участниками вексельного обязательства с момента его выдачи. Передача векселя оформляется индоссаментом, который делается обычно на нем самом. Лицо, которое передает вексель, называется индоссантом, а лицо, получившее вексель, - индоссатом.

Индоссамент заключает в себе простую и ничем не обусловленную передачу всех вексельных прав от индоссанта к индоссату. Индоссамент существенно отличается от уступки права требования (цессии). В соответствии со ст.390 ГК РФ цедент отвечает перед цессионарием за недействительность переданного им требования, ноне отвечает за его исполнимость. Индоссант отвечает перед индоссатом не только за действительность переданного векселя, но и за его оплату. Такая ответственность может быть исключена словами «без оборота на меня». Ответственными перед векселедержателем являются все предшествующие ему индоссанты, ответственность которых носит солидарный характер.

Индоссаменты бывают именными и бланковыми. В именном наряду с подписью индоссанта указывается лицо, которому вексель передается. В бланковом индоссаменте указания на имя приобретателя не содержится, состоит он только из подписи индоссанта, поэтому в дальнейшем такой вексель может быть передан путем простого вручения, но вексель при этом не превращается в предъявительскую ценную бумагу, так как любой последующий приобретатель может передать его по именному индоссаменту.

Надежность исполнения весельного обязательства повышает авалирование. Авалирование представляет собой одностороннюю сделку третьего лица по отношению к любому из обязавшихся по векселю субъектов, состоящую в обеспечении платежа вексельной суммы этим обязанным лицом полностью или частично. Аваль составляется путем составления надписи «считать за аваль», «за счет такого-то», «за такого-то ручаюсь» на векселе. Если аваль не содержит указания, за счет кого он дан, то считается, что он дан за векселедателя. На практике аваль чаще всего дается банками. Аваль сохраняет свою юридическую силу независимо от судьбы основного обязательства (например, если аваль был совершен за лицо, которое было не способно обязываться по векселю, авалист все рано должен отвечать согласно условиям данного аваля).

Векселедатель, индоссант, авалист обязуются произвести платеж только в том случае, если от него откажется плательщик, поэтому прежде чем предъявить к ним требования, векселедержатель должен выяснить намерения плательщика, что, как правило, осуществляется в две стадии. На первой стадии векселедержатель в любой момент до наступления даты платежа должен предъявить вексель для акцепта плательщику. Если плательщик акцептует вексель, то никаких проблем не возникает. Если же последует полный или частичный отказ от акцепта со стороны плательщика, то он должен быть засвидетельствован у нотариуса и носит название «протест в неакцепте векселя», который позволяет векселедержателю обратиться с претензией к векселедателю, индоссантам и авалистам, которые несут солидарную ответственность. К плательщику, не акцептовавшему вексель, никаких претензий предъявить нельзя, так как он не является участником вексельного обязательства.

На второй стадии векселедержатель в установленные для платежа сроки предъявляет акцептованный вексель для платежа плательщику. В случае уклонения плательщика от исполнения принятой на себя посредством акцепта обязанности необходимо совершить у нотариуса протест векселя в неплатеже. По непротестованному в неплатеже векселю ответственным перед векселедержателем лицом является только акцептовавший его плательщик, другие лица могут быть привлечены к ответственности только в случае, если они при выдаче или передаче векселя сделали оговорку, освобождающую кредитора от обязанности по протестованию векселя.

Кроме деления на виды - простые и переводные, различают несколько форм векселей: товарные, финансовые, банковские, ректа-вексель или именной вексель, бланковый вексель, дружеские векселя, бронзовые, обеспечительский.

Товарные (или коммерческие) векселя используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции или услуг.

Финансовые векселя имеют в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием, за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

В последнее время в России широкое распространение получили банковские векселя. Они удостоверяют, что предприятие внесло в банк депозит в сумме, указанной в векселе. Банк обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход.

Ректа-вексель или именной вексель не может индоссироваться.

В бланковом векселе покупатель акцептует пустой формуляр векселя, который в дальнейшем будет заполнен продавцом. Такая ситуация возможна, когда в ходе переговоров не установлены окончательная цена товара (или она может измениться в результате доставки) и срок поставки. Такой вексель может быть выписан только сторонами, доверяющими друг другу, ибо при внесении в него суммы, отличной от согласованной с плательщиком, последний все равно будет вынужден ее заплатить.

Дружеские векселя выдаются людьми, безусловно доверяющими друг другу. При этом одно лицо в целях помощи предприятию, испытывающему финансовые трудности, акцептует его вексель для того, чтобы последнее либо расплатилось со своими должниками, либо учло его в банке. Предполагается, что выписавший вексель в дальнейшем изыщет средства, чтобы самому погасить его.

Бронзовый вексель - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо. Бронзовые векселя могут выписываться и на реальные фирмы. При этом две фирмы обмениваются векселями и учитывают их в разных банках. Перед сроком погашения первых векселей они вновь выписывают векселя друг на друга и с помощью их учета пытаются погасить старую ссуду. В России бронзовые и дружеские векселя запрещены.

Обеспечительский вексель выписывается для обеспечения ссуды ненадежного заемщика. Он хранится на депонированном счете заемщика и не предназначается для дальнейшего оборота. Если платеж совершается в срок, то вексель погашается, если нет, то должнику предъявляются претензии.

2.3.4. Чек
В соответствии со статьей 877 ГК РФ чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Чек имеет большое сходство с переводным векселем. Коренное различие между ними с теоретической точки зрения выражается в том, что вексель – это орудие кредита, а чек – орудие платежа. Тот, кто выдает чек – имеет деньги, а тот, кто выдает вексель, - сам нуждается в деньгах.

Выделяют чеки на предъявителя (предъявительский чек), который передается путем простого вручения; ордерный чек (в ст.880 ГК РФ он получил название «переводной» чек), который передается с помощью индоссамента; именной чек. Также можно выделить кассовый чек, подлежащий оплате наличными; расчетный, оплачиваемый только в безналичном порядке; кроссированный, который может быть оплачен плательщиком только банку или своему клиенту.

Участниками отношений по чеку являются чекодатель, чекодержатель и плательщик. Чекодателем считается лицо, выписавшее чек; чекодержателем – лицо, являющееся владельцем выписанного чека. Плательщиком по чековому обязательству может быть только банк, в котором чекодатель имеет денежные средства и которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

Обязанность оплатить чек возникает у банка в отношении чекодателя в силу заключенного между банком и чекодателем договора банковского счета, в соответствии с которым банк обязуется выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм и проведении других операций по счету.
2.3.5. Прочие виды ценных бумаг
Коносамент - товарораспорядительная ценная бумага, которая удостоверяет право ее держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получать груз после завершения перевозки.

Коносамент составляется перевозчиком на основании документов, представленных отправителем (погрузочный ордер, погрузочное поручение), который гарантирует перевозчику достоверность этих данных и отвечает за все последствия, вызванные неправильностью или неточностью этих данных. Коносамент выдается отправителю только после приема груза к перевозке. Но не всегда момент приема груза совпадает с моментом погрузки его на судно. Поэтому коносамент на груз, не погруженный на судно, так называемый небортовой коносамент, не является ценной бумагой и служит распиской в получении груза перевозчиком и свидетельствует об условиях, на которых заключен договор перевозки. Товарораспорядительным документом коносамент становится лишь с момента погрузки груза на конкретное судно, и называется бортовым коносаментом. Коносамент может быть выдан на имя определенного получателя (именной коносамент), приказу отправителя или получателя (ордерный коносамент) или на предъявителя.

Права по ордерному коносаменту передаются путем совершения на нем передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент переносит на приобретателя все содержащиеся в документе права. Индоссамент может быть именным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение) и бланковым (по нему груз должен быть выдан любому законному владельцу коносаменту, то есть его предъявителю).

Передача прав другому лицу по предъявительскому коносаменту осуществляется путем простого вручения коносамента этому лицу.

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Преимуществами ценных бумаг государства являются: их надежность; минимальный риск потери основного капитала; льготное налогообложение.

Размещение государственных ценных бумаг обычно осуществляется через центральные банки или министерства финансов. В зависимости от вида выпускаемых облигаций основными инвесторами являются население, пенсионные и страховые компании, банки, инвестиционные фонды.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться в бумажной (бланковой) и безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Их размещение может осуществляться на аукционных торгах, путем открытой продажи всем желающим по установленным ценам, путем закрытого распространения среди определенного круга инвесторов и т.д.

Муниципальные ценные бумаги – это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Целями выпуска таких ценных бумаг могут быть покрытие временного дефицита местного бюджета; строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения и другие.

Порядок эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг определен в Федеральном законе от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

К особенностям исполнения обязательств, возникших в результате эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, относятся страхование ответственности эмитента, выдача гарантий. Обязательства третьих лиц, возникшие в результате осуществления ими эмиссии ценных бумаг, могут быть гарантированы Российской Федерацией, субъектом РФ или муниципальным образованием. Гарантия дается в письменной форме, может быть оформлена в решении об эмиссии или в сертификате, должна содержать указание на гаранта, сумму, на которую выдана гарантия.

Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сберегательный сертификат выдается вкладчикам – физическим лицам, депозитный – вкладчикам - юридическим лицам. Сертификаты, как и любые ценные бумаги, должны содержать обязательные реквизиты. Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным.

Сертификаты могут быть именными и предъявительскими. Права, удостоверенные предъявительскими сертификатами, переходят к другому лицу путем вручения сертификата. Права, удостоверенные именным сертификатом, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии).

Видом договора хранения является складское хранение (хранение на товарном складе). Гражданский кодекс предусматривает три вида складских документов. Это складская квитанция, простое и двойное складские свидетельства.

Складская квитанция удостоверяет заключение договора хранения и не является ценной бумагой. Простое и двойное складские свидетельства являются ценными бумагами и должны содержать необходимые реквизиты.

Складские свидетельства являются строго формальными документами, поэтому отсутствие хотя бы одного из необходимых реквизитов ведет к тому, что документы не признаются таковыми. Складские свидетельства являются каузальными товарораспорядительными документами. «Каузой (основанием выдачи бумаги) является принятие складом на хранение определенного товара»⁵.

Простое складское свидетельство является ценной бумагой на предъявителя, а двойные складские свидетельства являются ордерными ценными бумагами и состоят из двух частей – складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут передаваться вместе или порознь по передаточным надписям, то есть тоже являются ордерными ценными бумагами. Обе части двойного складского свидетельства должны иметь идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.

Закладная — это именная ценная бумага, которая удостоверяет право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Кроме того, наличие закладной, выданной в установленном законом порядке, подтверждает права ее законного владельца без предоставления других доказательств существования этого обязательства.

Договор ипотеки может быть заключен в форме закладной, которая является именной ценной бумагой, удостоверяющей права ее законного владельца. Практическое значение закладной заключается в том, что она позволяет значительно упростить и ускорить оборот недвижимости. Обязанными по закладной лицами являются должник по обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель.

Закладная составляется залогодателем, а если он является третьим лицом, также и должником по обеспеченному ипотекой обязательству. Закладная выдается первоначальному залогодержателю органом, осуществляющим государственную регистрацию прав, после государственной регистрации ипотеки.

В большинстве случаев закладная составляется банком, а подписывается уже должником — лицом, которому выдается кредит, в момент получения кредитных средств в банке. Поэтому особенно важно проверять все условия, указанные в закладной, на соответствие кредитному договору. Как показывает практика, незначительная опечатка в одном из существенных условий закладной может повлечь приостановление государственной регистрации права собственности на приобретаемый объект недвижимости.

Владелец закладной приобретает права на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без предоставления других доказательств существования этого обязательства, залога на имущество, обремененное ипотекой.

Являясь ценной бумагой, к которой применяются общие правила о ценных бумагах, установленные главой 7 ГК РФ, закладная также может быть самостоятельным объектом гражданских правоотношений, предметом залога или других сделок. Как именная ценная бумага закладная удостоверяет права того лица, чье имя в ней названо.

следующая страница>